在出口萎靡、药品价格下跌、中药材价格飞涨、抗生素管理趋严等诸多因素的压制下，2011年医药行业在二级市场上跑输大市。但龙年伊始，医药行业的投资机会开始进入机构的视野，继华宝兴业基金宣布推出华宝兴业医药生物基金后，近期多家机构发布报告表示看好医药板块未来走势。业内普遍认为，在政策的推动下，医药行业快速提升的市场空间，使该行业面临重要的投资机会。

　　继春节前科技部印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》后，前不久工信部发布《医药工业“十二五”发展规划》，对我国医药行业未来发展进行了全面部署。《医药工业“十二五”发展规划》指出，未来五年医药行业的工业总产值及工业增加值年均增长目标分别为20%和16%；基本药物生产前二十位企业要占到80%以上市场份额；原创药物达到30个以上。

　　在证监会本月上旬宣布修订创业板公司年报信息披露准则的大背景下，深交所日前也通过制定备忘录的方式，对创业板公司年度报告披露相关事项作出进一步规范、要求，并对市场关注的分红政策、内幕信息知情人管理等内容予以了细化、明确。

　　记者获悉，深交所新近发布的《创业板信息披露业务备忘录第10号：年度报告披露相关事项》共包括“非经常性损益的披露”、“每股收益的披露”等二十一大项内容，在备受投资者关注的“利润分配和资本公积金转增股本”方面，深交所要求创业板公司应对公司章程中有关利润分配政策的相关条款进行审视，如果未对利润分配形式、现金分红的具体条件和比例、未分配利润的使用原则等具体政策予以明确的，应对公司章程进行修改，并最迟应提交本年度股东大会审议。同时，上市公司应按照相关规定，结合未来发展战略合理确定年度利润分配和资本公积金转增股本方案，并在方案披露前应做好内幕信息知情人登记及保密工作。

　　桐昆股份(601233)：公司是一家以聚酯和涤纶长丝制造为主业的大型股份制上市企业，是嘉兴市唯一一家入围中国500强的企业。截止目前，公司已具备150万吨聚酯和180万吨涤纶长丝的年生产加工能力，产能和产量连续多年位居行业第一，是国内涤纶纤维制造业中当之无愧的龙头企业。 公司80%以上的关键生产设备均为德国和日本引进，达到了国际一流的装备水平。在“科技兴企”战略的指导下，公司作为国家级重点高新技术企业，依托自身省级企业技术中心的平台，凭借二十多年来对化纤生产技术的潜心钻研，在涤纶长丝的生产和研发方面一直走在国内前列，多项科研成果和高新技术产品填补了国内空白，而其产品在国内外化纤市场上也是拥有良好的知名度和美誉度。

　烟台万润：烟台万润是液晶单体材料行业的龙头企业，2010年TFT液晶单体销量占全球市场的17%。下游混合液晶材料行业由Merck，Chisso和DIC三家公司垄断，烟台万润是唯一一家同时向三家混晶公司供货的液晶单体企业。而液晶材料行业具有比较高的技术壁垒和客户壁垒，一直维持着较高的毛利率，预测公司2011~2013年每股收益分别为0.87元、1.15元、1.39元。考虑到液晶单体材料行业在未来几年将会有较高的增长，而烟台万润在目前在行业内处于领先的位置，且明后两年将会有新的产能释放，我们认为公司目前的股价存在着一定的低估，给予目标价26.10元。

　　东材科技是一家专业从事绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售的高科技企业。公司在功能高分子材料和精细化工材料领域合成技术领先，产品梯队合理、储备丰富，是国内绝缘材料品种配套最为齐全的制造商。

　　公司产品下游应用领域广泛，既有传统产业，如家用电器等，同时又有新兴产业，如太阳能电池。近两年，国内太阳能光伏产业突飞猛进，产量占到全球的50%，与此同时，带动太阳能背板基膜的进口替代。今年上半年，受下游太阳能电池产业旺盛需求带动，公司用于太阳能背板基膜的聚酯薄膜产品供不应求，产品价格相比去年同期提升了55%，毛利率同比大幅提升至40.5%。虽然今年多晶硅价格的持续下跌给了整个太阳能产业产生了一定的负面影响，但这对下游太阳能背板的铺货影响不大。而且日前发布的可再生能源“十二五”规划中也明确强调要提高太阳能发电装机容量的目标，将原定的到2015年国内光伏发电装机容量1000万千瓦提高到了1500万千瓦。不断增大的下游市场容量将给公司聚酯薄膜产品的销售提供充裕的空间，因此公司增长势头十分确定。

　　2011年，上证综指年跌幅22.72%，中小板和创业板公司跌幅分别高达35.9%和37.96%。虽然2011年中小板公司盈利增速有所回落，但是股本偏小，流动性更好的中小板在2011年每次反弹中表现都是最好。尽管小盘股仍有价值继续回归的可能，而一旦2012年市场确立上涨趋势，小盘股滋生的牛股往往会多于蓝筹股。

　　2012年谁家业绩持续增长？

　　统计目前A股市场各板块的估值水平，截至12月28日，中小板动态市盈率(TTM整体法)降至25.33倍，创业板也降至35.5倍，尽管相比沪深300板块整体10.12倍的市盈率仍明显高企，甚至较全部A股12.2倍的估值水平溢价也分别高达107.62%、190.98%，但是据盈利预期(见表1)，2012年中小板公司净利润整体预期同比增长43.29%，创业板整体净利润预期同比增长49.69%，增长速度明显高于市场整体平均预期，如果预期能够照进现实，目前小盘股的估值水平尚属合理区间。

　　我们预计，联通明年3G 用户净增5000 多万，存量用户接近一亿！近两年是联通发展3G 业务的重要机遇窗口期，联通只有依靠其优势最为明显的3G业务，才有可能扭转行业格局，实现三分天下有其一的行业地位。同时，明年也是联通3G 业务实现用户->收入->盈利的关键年份。我们预计公司明年3G 业务增收300 多亿，3G 业务开始贡献业绩，由于3G 业务的高弹性，有望带动公司整体盈利的成倍增长。

　　研究结论：

　　千元智能机助力，明年联通3G 净增5000 多万，存量接近一亿！我们在之前的“千元智能机”系列报告中已经强调了千元智能机对3G 业务的巨大推动力。联通于12 月27 日发布新的千元智能机战略，更高的性能，更佳的用户体验，更有弹性的价格，将成为明年联通3G 用户爆发的终端保障。近两年，联通的W 网相对优势明显，是联通发展3G 业务的机遇窗口期，联通只有大力发展3G，才能在中国运营商市场上实现三分天下有其一的战略目标。客观上来看，我国的3G 用户渗透率已经突破10%的临爆点，用户对移动宽带的消费习惯正在养成，是联通发展3G 的需求保障。

周一A股市场继续冲高受阻的走势。因投资者预期下调存款准备金率周末未现，且公开市场资金紧张的局面依旧存在，对市场做多热情形成压制，导致股指冲高过程中成交无法有效供给，最终出现受阻回落。截至收盘，上证综指报2190.11点，下跌0.67%;深证成指报8876.19点，下跌1.12%。沪市成交为364.03亿，深市成交为358.11亿，两市合计722.14亿，再创地量。

盘面观察，今日早盘，沪深两市主要股指纷纷低开，随后在钢铁、电力、地产、有色等板块反复活跃的带动下股指震荡走高，沪指一度翻红并收回2200点整数关口，不过好景不长，随后因市场成交无法有效放出，大盘在10日线附近再度受阻。市场热点主要集中在钢铁、农林、电力、电子信息、物联网等少数板块，酿酒、食品、券商、环保等跌幅居前。

　强势股点评央行发布的第四季度宏观经济热度指数继续下降，两年来首次跌入临界值50%以下，预示着通胀得到控制并稳步回落，但短期难以对市场构成实质利好，A股本周盘中再创新低。康强电子拟定向增发5700万股，由于受项目前景较好、股价显著低于拟增发价等多重因素刺激而走势强劲。美利纸业拟置入煤矿资产，股价连续涨停。由于消息尚待证实，股票暂停牌。中海科技临时股东大会通过关于变更“智能配电板(柜)开发及产业化项目”等议案，股价大涨。

　　康强电子(002119)

　　分析人士指出，虽然目前市场依然面临诸多岁末因素困扰，但种种迹象表明，最近持续累积的利好效应开始逐步释放，市场已到最后寻底阶段。